註釋
水調歌頭：詞牌名，又名「元會曲」「臺城遊」「凱歌」「江南好」「花犯念奴」等。雙調九十五字，平韻（ 宋代 也有用仄聲韻和平仄混用的）。
淳熙丁酉：淳熙四年（1177年）。
自江陵移帥隆興：指這年冬天，作者由知江陵府兼湖北安撫使遷知隆興府（今江西省南昌市）兼江西安撫使。
被召：指被召爲大理寺卿事。
司馬監：司馬漢章。漢章名倬，時爲江西京西湖北總領，故稱之爲監或大監。趙卿：不詳何人。王漕：王希呂，時任轉運副使之職，負責一路漕運等工作，故稱之爲漕。
次韻：依次用原唱韻腳的字押韻作和章。
公明：王炎的字。樞密：即樞密使。薨（hōng）：古代諸侯或有爵位的大官去世叫薨。
興：興起、產生。興門戶之嘆，爲朝中權貴各立門戶、互相傾軋而嘆息。按王炎先與宰相虞允文有矛盾，允文推薦權吏部侍郎王之奇代替王炎的官職；後來朝廷又任命王炎爲樞密使。其後王炎以觀文殿學士太中大夫知潭州，被湯邦彥論欺君之罪，因而落職。再後，考宗恢復資政殿 大學 士之職。
故前章及之：所以在詞的上片提到這件事。
尊：同「樽」，古代盛酒器具。
貂蟬：即貂蟬冠，三公、親王在侍奉天子祭祀或參加大朝時穿戴。《 宋史 ·輿服志》：「貂蟬冠一名籠巾，織藤漆之，形正方，如平巾幘。飾以銀，前有銀花，上綴玳瑁蟬，左右爲三小蟬，銜玉鼻，左插貂尾。三公、親王侍祠大朝會，則加於進賢冠而服之。」貂蟬貴客：這裏實指當朝權貴王炎。
花外麒麟高冢：由 杜甫 《曲江》「江上小堂巢翡翠，苑邊高冢臥麒麟」化出。意謂王炎劃爲當朝權貴，今已化爲墓中異物。花外，一作「苑外」。
人世竟誰雄：人世間到底誰能稱雄呢？言外之意，人終有一死，又何必在生前爭權奪利呢！
一笑出門去：由 李白 《南陵別兒童入京》「仰天大笑出門去」化出。
千里落花風：因作者被召離任在淳熙五年（1178年）晚春，故云。
「孫劉」三句：《 三國志 ·魏志·辛毗傳》：時中書監劉放、令孫資見信於主，制斷時政，大臣莫不交好，而毗不與往來。毗子敞諫曰：「今劉、孫用事，衆皆影附，大人宜小降意，和光同塵。不然必有謗言。」毗正色曰：「主上雖未稱聰明，不爲闇劣。吾之立身，自有本末。就與劉、孫不平，不過令吾不作三公而已，何危害之有？焉有大丈夫欲爲公而毀其高節者邪？」
餘發種種：《 左傳 ·昭公三年》：「齊侯田於莒，盧蒲嫳見，泣且請曰：‘餘發如此種種，餘奚能爲？’公曰：‘諾。吾告二子。’歸而告之。子尾欲復之，子雅不可，曰：‘彼其發短而心甚長，其或寢處我矣。’」
此事：指富貴之事。渠儂：他們、別人。
湖海：湖海豪氣。即豪放的意氣。
毫髮皆帝力：《 漢書 ·張耳陳餘傳》：耳子敖嗣立，高祖過趙，趙王體甚卑，有子婿禮。高祖箕踞罵詈，甚慢之。趙相貫高、趙午年六十餘，故耳客也，怒曰：「吾王孱王也！」說敖曰：「天下豪桀並起，能者先立，今王事皇帝甚恭，皇帝遇王無禮，請爲王殺之。」敖齧其指出血，曰：「君何言之誤！且先王亡國，賴皇帝得復國，德流子孫，秋毫皆帝力也。願君無復出口。」此言自己的一絲一毫都是皇帝恩賜的。
白話譯文
淳熙丁酉年，我從江陵調任隆興，到官後的二月又被召爲大理寺卿，司馬監、趙卿、王漕等人爲我餞別。司馬作《水調歌頭》詞，我在宴席上作了和詞。當時王公明樞密去世，座上客人整體爲朝中權貴各立門戶、互相傾軋而嘆息，所以在詞的前闋提到這件事。
我飲酒不需要勸杯，反而擔心酒杯空了。分別相離也是可恨的事情，這次的分別是那麼地匆忙。酒席上美女貴賓雲集，花園外豪富高門墳冢，人世間誰能算是英雄？一笑出門而去，千里外的風吹得花落。
孫權劉備這樣的人物，才能指使我做事，而不是閣下。我發出種種的感慨，這些交心於你知道。只是感覺自己一生遊遍湖海，除了喝醉吟些風花雪月，便是一事無成。身上的所有東西都是陛下賜予，希望我在湖北的作爲能使君王明鑑。