1172年（孝宗乾道八年），陸游四十八歲。他接受四川宣撫使王炎邀請，來到南鄭，擔任四川宣撫使公署幹辦公事兼檢法官，參加了9個月的從軍生活。南鄭是當時抗金的前線，王炎是抗金的重要人物，主賓意氣十分相投。高興亭，在南鄭內城的西北，正對南山。憑高遠望，寫下這首詞。

此詞題中用一個「望」字把詩人愛國情懷和等待勝利在望的心情表現得淋漓盡致。

上片首句寫秋天來到邊城，鼓角聲充滿悲哀，一個「哀」字充分表達了詞人對國土淪喪的惋惜。次句寫烽火，這是報前線無事的平安烽火。高歌擊築，憑高灑酒，引起收復關中成功在望的無限高興，這說明上面所寫的角聲之哀歌聲之悲，不是什麼憂鬱哀愁的低調，而是慷慨悲壯的旋律。「此興」的「興」，兼切亭名。

下片的描寫是從上片過渡而來，緊密相連，卻又是全新的狀態，全面表達了詩人「高興」的「興」。作者把無情的自然界物色的南山之月，賦予人的感情，並加倍地寫成爲誰也不及它的多情。多情就在於它和作者熱愛祖國河山之情一脈相通，它爲了讓作者清楚地看到長安南山的面目，把層層雲幕都推開了。這裏，也點明瞭七月十六日夜晚，在南鄭以東的長安南山頭，皎潔的月輪正在升起光華。然後進一步聯想到灞橋煙柳、曲江池臺那些美麗的長安風景區，肯定會多情地等待收復關中的宋朝軍隊的到來。這裏用「應」字，特別強調肯定語氣。詞中沒有直接說到收復失地的戰爭，而是以大膽的想象，擬人化的手法，描繪上至「明月」「暮雲」，下至「煙柳」「池館」，都在期待宋軍收復失地、勝利歸來的情景，來暗示作者所主張的抗金戰爭的前景。這種想象是在上片豪情壯志抒發的基礎上，自然引發而出，具有明顯的浪漫主義情調。全詞由「哀」到「興」，充滿了樂觀主義的氣氛和勝利在望的情緒，這在南宋愛國詞作中是很少見的。

詞中沒有直接說到收復失地的戰爭，而是以大膽的想象，擬人化的手法，描繪上至「明月」「暮雲」，下至「煙柳」「池館」，都在期待宋軍收復失地、勝利歸來的情景，來暗示作者所主張的抗金戰爭的前景。這種想象是在上片豪情壯志抒發的基礎上，自然引發而出，具有明顯的浪漫主義情調。