注释
水调歌头：词牌名，又名“元会曲”“台城游”“凯歌”“江南好”“花犯念奴”等。双调九十五字，平韵（ 宋代 也有用仄声韵和平仄混用的）。
淳熙丁酉：淳熙四年（1177年）。
自江陵移帅隆兴：指这年冬天，作者由知江陵府兼湖北安抚使迁知隆兴府（今江西省南昌市）兼江西安抚使。
被召：指被召为大理寺卿事。
司马监：司马汉章。汉章名倬，时为江西京西湖北总领，故称之为监或大监。赵卿：不详何人。王漕：王希吕，时任转运副使之职，负责一路漕运等工作，故称之为漕。
次韵：依次用原唱韵脚的字押韵作和章。
公明：王炎的字。枢密：即枢密使。薨（hōng）：古代诸侯或有爵位的大官去世叫薨。
兴：兴起、产生。兴门户之叹，为朝中权贵各立门户、互相倾轧而叹息。按王炎先与宰相虞允文有矛盾，允文推荐权吏部侍郎王之奇代替王炎的官职；后来朝廷又任命王炎为枢密使。其后王炎以观文殿学士太中大夫知潭州，被汤邦彦论欺君之罪，因而落职。再后，考宗恢复资政殿 大学 士之职。
故前章及之：所以在词的上片提到这件事。
尊：同“樽”，古代盛酒器具。
貂蝉：即貂蝉冠，三公、亲王在侍奉天子祭祀或参加大朝时穿戴。《 宋史 ·舆服志》：“貂蝉冠一名笼巾，织藤漆之，形正方，如平巾帻。饰以银，前有银花，上缀玳瑁蝉，左右为三小蝉，衔玉鼻，左插貂尾。三公、亲王侍祠大朝会，则加于进贤冠而服之。”貂蝉贵客：这里实指当朝权贵王炎。
花外麒麟高冢：由 杜甫 《曲江》“江上小堂巢翡翠，苑边高冢卧麒麟”化出。意谓王炎划为当朝权贵，今已化为墓中异物。花外，一作“苑外”。
人世竟谁雄：人世间到底谁能称雄呢？言外之意，人终有一死，又何必在生前争权夺利呢！
一笑出门去：由 李白 《南陵别儿童入京》“仰天大笑出门去”化出。
千里落花风：因作者被召离任在淳熙五年（1178年）晚春，故云。
“孙刘”三句：《 三国志 ·魏志·辛毗传》：时中书监刘放、令孙资见信于主，制断时政，大臣莫不交好，而毗不与往来。毗子敞谏曰：“今刘、孙用事，众皆影附，大人宜小降意，和光同尘。不然必有谤言。”毗正色曰：“主上虽未称聪明，不为暗劣。吾之立身，自有本末。就与刘、孙不平，不过令吾不作三公而已，何危害之有？焉有大丈夫欲为公而毁其高节者邪？”
余发种种：《 左传 ·昭公三年》：“齐侯田于莒，卢蒲嫳见，泣且请曰：‘余发如此种种，余奚能为？’公曰：‘诺。吾告二子。’归而告之。子尾欲复之，子雅不可，曰：‘彼其发短而心甚长，其或寝处我矣。’”
此事：指富贵之事。渠侬：他们、别人。
湖海：湖海豪气。即豪放的意气。
毫发皆帝力：《 汉书 ·张耳陈馀传》：耳子敖嗣立，高祖过赵，赵王体甚卑，有子婿礼。高祖箕踞骂詈，甚慢之。赵相贯高、赵午年六十余，故耳客也，怒曰：“吾王孱王也！”说敖曰：“天下豪桀并起，能者先立，今王事皇帝甚恭，皇帝遇王无礼，请为王杀之。”敖啮其指出血，曰：“君何言之误！且先王亡国，赖皇帝得复国，德流子孙，秋毫皆帝力也。愿君无复出口。”此言自己的一丝一毫都是皇帝恩赐的。
白话译文
淳熙丁酉年，我从江陵调任隆兴，到官后的二月又被召为大理寺卿，司马监、赵卿、王漕等人为我饯别。司马作《水调歌头》词，我在宴席上作了和词。当时王公明枢密去世，座上客人整体为朝中权贵各立门户、互相倾轧而叹息，所以在词的前阕提到这件事。
我饮酒不需要劝杯，反而担心酒杯空了。分别相离也是可恨的事情，这次的分别是那么地匆忙。酒席上美女贵宾云集，花园外豪富高门坟冢，人世间谁能算是英雄？一笑出门而去，千里外的风吹得花落。
孙权刘备这样的人物，才能指使我做事，而不是阁下。我发出种种的感慨，这些交心于你知道。只是感觉自己一生游遍湖海，除了喝醉吟些风花雪月，便是一事无成。身上的所有东西都是陛下赐予，希望我在湖北的作为能使君王明鉴。