1172年（孝宗乾道八年），陆游四十八岁。他接受四川宣抚使王炎邀请，来到南郑，担任四川宣抚使公署干办公事兼检法官，参加了9个月的从军生活。南郑是当时抗金的前线，王炎是抗金的重要人物，主宾意气十分相投。高兴亭，在南郑内城的西北，正对南山。凭高远望，写下这首词。

此词题中用一个“望”字把诗人爱国情怀和等待胜利在望的心情表现得淋漓尽致。

上片首句写秋天来到边城，鼓角声充满悲哀，一个“哀”字充分表达了词人对国土沦丧的惋惜。次句写烽火，这是报前线无事的平安烽火。高歌击筑，凭高洒酒，引起收复关中成功在望的无限高兴，这说明上面所写的角声之哀歌声之悲，不是什么忧郁哀愁的低调，而是慷慨悲壮的旋律。“此兴”的“兴”，兼切亭名。

下片的描写是从上片过渡而来，紧密相连，却又是全新的状态，全面表达了诗人“高兴”的“兴”。作者把无情的自然界物色的南山之月，赋予人的感情，并加倍地写成为谁也不及它的多情。多情就在于它和作者热爱祖国河山之情一脉相通，它为了让作者清楚地看到长安南山的面目，把层层云幕都推开了。这里，也点明了七月十六日夜晚，在南郑以东的长安南山头，皎洁的月轮正在升起光华。然后进一步联想到灞桥烟柳、曲江池台那些美丽的长安风景区，肯定会多情地等待收复关中的宋朝军队的到来。这里用“应”字，特别强调肯定语气。词中没有直接说到收复失地的战争，而是以大胆的想象，拟人化的手法，描绘上至“明月”“暮云”，下至“烟柳”“池馆”，都在期待宋军收复失地、胜利归来的情景，来暗示作者所主张的抗金战争的前景。这种想象是在上片豪情壮志抒发的基础上，自然引发而出，具有明显的浪漫主义情调。全词由“哀”到“兴”，充满了乐观主义的气氛和胜利在望的情绪，这在南宋爱国词作中是很少见的。

词中没有直接说到收复失地的战争，而是以大胆的想象，拟人化的手法，描绘上至“明月”“暮云”，下至“烟柳”“池馆”，都在期待宋军收复失地、胜利归来的情景，来暗示作者所主张的抗金战争的前景。这种想象是在上片豪情壮志抒发的基础上，自然引发而出，具有明显的浪漫主义情调。