本词通过对东皋景色的赞美，抒发了作者被贬后的田园生活及对官场的不满和厌恶。上片描写东皋的田园景色。开首三句写买池买地，栽树种柳，建成景色优美的东山园林的全过程。然后宕开一笔，分别赞扬雨后沙觜是鹭来鸥聚，月光下的川渚则是树荫浓密，软草铺地，这几句表现了词人对东皋的关注和热爱。“嘉雨新痕涨”，观察细致，体物入微，鹭鸥、绿荫、软草为东皋带来了勃勃生机，这动静相间的描写既安谧清幽又淡远飘逸。词人陶醉在无人打扰的清静环境之中，竟然想要翩然起舞。进而写自己留连忘返，即使已经喝干了美酒，也不愿离此而去。

　　上片着重写景，但句句有情，为下片蓄势。换头后直抒胸臆。“青绫被”两句先表示自己不留恋官场的生活，接着用杜甫“儒冠多误身”诗意，倾诉自己作官没有成就，反而使田园荒芜，误了自己。“弓刀千骑”三句表示对朝廷权贵的蔑视，对官场倾轧的厌恶，和对隐居生活的由衷向往，这里有悔恨、有激愤，磊落意气，倾泻而出。当然最令他痛苦的是，现在清醒已为时过晚了，望着镜中白发，年华已逝，一切都追悔莫及，于是他的激愤之情达到高潮，在痛苦的反思之后，愤怒地说：“功名浪语”！他终于彻底地否定了封建士子的最高追求。“便似班超”三句，借古代立功封侯的班超印证“功名浪语”的感慨，叹息归计太迟。全词慷慨磊落，洒脱豁达，使读者既可感到他在隐居生活中寻觅到的安宁憩息之情，又能从字里行间察见其被迫“闲居”的不平之气。感情爽直，境界开阔。

东皋寓居：东山，词人在贬谪后退居故乡时，曾修葺东山的“归去来园”。
陂塘：池塘，代指东皋，以部分代全体的借代手法。
沙觜：突出在水中的沙洲。
翠幄张天：绿柳遮天。翠幄即绿色帐幕，指树荫浓密。
柔茵藉地：到处都是软嫩的草坪。
青绫被：汉制，尚书郎值班，官供新青缣白绫被或绵被。“青绫被”代指作官时的物质享受。
金闺：即金马门。汉武帝使学士待诏金马门，备顾问。晁补之曾官著作郎，供职馆阁，此代指自己在朝为官的生活。
儒冠：语出杜诗“儒冠多误身”，即读书人。
弓刀千骑：指太守级的地方官出行时的卫队。晁氏曾知何中府等，故云。
邵平瓜圃：邵平，秦时人，封东陵侯。秦亡，隐居长安东种瓜，瓜有五色，很美，称东陵瓜。
觑：细细地看。
班超：东汉名将，在西域三十多年，七十多岁才回到京城洛阳，不久而卒。