比特币减半相关性受到ETF挑战

每四年，比特币减半，这意味着通过采矿奖励发行的新硬币数量减半。比特币刚推出时，挖矿奖励为50比特币。目前，这一数字为6.25 BTC，下一次减半后，将降至3.125 BTC。

减半发生在每21万个区块，而不是预先指定的日期，但这对应于大约四年的周期，这意味着下一次发行量的减少应该在今年4月到来。值得注意的是，看看BTC自成立以来的价格走势，就会发现垂直上涨、深度调整和长期复苏的重复模式，这一序列似乎与减半密切相关，导致比特币交易员根深蒂固地相信减半驱动的波动。

然而，随着比特币的成熟和市值的增长，以及美国现货比特币ETF的推出，一些人质疑减半事件是否仍然相关，而你也可以发现一些声音断言减半事实上从未像想象的那样重要，相反，迄今为止，不太明显的因素推动了价格波动。

#比特币交易所买卖基金（终于）在时隔十年后于明天获准交易。一旦国会意识到加密货币支持养老基金和退休账户，他们围绕加密货币的政治可能会变得更好。——爱德华·斯诺登（@Snowden）2024年1月10日

反对重要性减半的案例

如前所述，这些禁令将矿工奖励减半，但有一种观点认为，当大部分最终供应尚未发放时，这会产生更大的影响。然而，截至目前，约93.5%的比特币比特币虽然有些人可能仍在想什么是比特币，谁创造了比特币，或者比特币是如何工作的，但有一点是肯定的：比特币已经改变了世界。没有人能对这种革命性的、去中心化的数字资产及其区块链技术无动于衷。事实上，自从佛罗里达州居民拉斯洛·汉耶茨（Laszlo Hanyecz）在当地的约翰爸爸餐厅（Papa John’s）用10000比特币换了两个披萨，这是BTC与一家真正的公司进行的第一次正式商业交易以来，我们已经走了很长的路。现在有人可能会说，虽然有些人可能仍在想比特币是什么，是谁创造了比特币，或者比特币是如何工作的，但有一点是肯定的：比特币已经改变了世界。没有人能对这种革命性的、去中心化的数字资产及其区块链技术无动于衷。事实上，自从佛罗里达州居民拉斯洛·汉耶茨（Laszlo Hanyecz）在当地的约翰爸爸餐厅（Papa John’s）用10000比特币换了两个披萨，这是BTC与一家真正的公司进行的第一次正式商业交易以来，我们已经走了很长的路。现在有人可能会说，Read this Term的总供应量已经在流通。这意味着，在2100万BTC的上限总供应量中，还有不到140万BTC有待创造，因此，新发行的债券在更大的资金池中产生了较小的冲击。

除此之外，比特币的市值现在远大于该资产存在初期，目前略高于1万亿美元，接近2021年11月超过1.2万亿美元的历史最高点。这仍然使BTC与市值约13.6万亿美元的黄金（被吹捧为数字替代品）相距甚远，但尽管如此，BTC是一种比过去更重的资产，这对应于波动性的降低。

还有一个事实是，如果比特币真的是长期存在的，随着供应量接近上限，其价值和采用率都在增长，并且现在是通过ETP出售给对加密货币没有特殊兴趣的投资者投资组合的华尔街资产，那么在某个时候，降价必须停止影响公平价格的确定。

最终，15年后，比特币已经走向主流：现货ETF在投资格局中重新定位比特币；如果机构采用加密货币，这将加强这种转变，而银行机构目前正在推动美国证券交易委员会允许他们托管加密货币。虽然这些让步可能在BTC的婴儿期就有影响，但有意义的大规模接受可能会开始从早期的动态转变。

刚刚：一个由领先的银行和金融机构组成的联盟向美国证券交易委员会请愿，要求对“SAB 121”进行修正，该法规限制银行参与数字货币领域。pic.twitter.com/QV8GnUo6IC——比特币新闻（@BitcoinNewsCom）2024年2月17日

为什么减半可能永远不会被抹掉

尽管这可能不是一个广泛坚持的观点，但值得注意的是，减半不仅意义降低，而且从来都不是影响比特币价格周期的关键因素。

从本质上讲，这是一个简单的论点：比特币价格的大幅上涨和下跌似乎与减半事件相匹配，但它们也与全球M2货币供应量的波动密切相关，从那里可以看出，这实际上是后一种影响，即流动性流动性，以及给定资产或证券可以容易地转换为现金。值得注意的是，流动性推测市场价格会保持不变，流动性最强的资产代表现金。最具流动性的资产是现金本身在经济学中，流动性是指资产在不对其市场价格产生实质性影响的情况下，如何高效、快速地转换为可用现金没有什么比现金更具流动性，而其他资产则代表流动性。流动性一词是指特定资产或证券转换为现金的过程、速度和容易程度。值得注意的是，流动性推测市场价格会保持不变，流动性最强的资产代表现金。最具流动性的资产是现金本身在经济学中，流动性是指资产在不对其市场价格产生实质性影响的情况下，如何高效、快速地转换为可用现金没有什么比现金更具流动性了，而其他资产则代表“阅读本术语”，这是主要的驱动因素。

减半仍然重要的原因

另一方面，大多数关于减半重要性的论点都归结为直接的供求问题，而现货ETF的到来并没有掩盖这一点。事实上，这种观点考虑到了ETF：上周，ETF流入量平均每天吞噬约9000 BTC，而新硬币发行量仅为每天900 BTC左右，减半后，这一数字将降至每天450 BTC左右。

减半即将到来。pic.twitter.com/15QCzlWwEf——比特币（@比特币）2024年2月20日

这意味着ETF——就目前情况来看，在减半之前——吸收的比特币数量是新发行的比特币的十倍左右，因此从表面上看，将发行量减半似乎意义重大。但还有另一个不太可量化的因素在起作用，那就是交易心理，以及流行叙事和共同信仰的影响。

看看网上流传的任何一个可视化的、长期的比特币预测，从2009年推出到现在，再到下一个十年，这些预测都是显著的。事实上，它们往往是产生井喷顶部和加密货币冬季低谷的中心柱，更重要的是，BTC的重复价格波动看起来非常有序。

新消息：@TimmerFidelity的图表显示，2024年的减半将如何导致比特币的股流量比从57（与黄金相同）跃升至121，使其成为地球上“最难”的资产