据熟悉此案的法律专家称，本周仅在法庭上举行了一次听证会，Coinbase就有望在与联邦监管机构的法律斗争中获胜。
周五，彭博社高级诉讼分析师Elliot Z.Stein在推特上表示，在周三听取了Coinbase的口头辩论后，他认为加密货币交易所有70%的可能性在驳回美国证券交易委员会（SEC）对其提出的所有索赔的动议中获胜。
斯坦因在推特（又名X）上发表的一份研究报告中写道：“我们认为，Coinbase很可能会赢得这项动议。”。
该公司于6月提出动议，声称当月早些时候美国证券交易委员会对其提起的诉讼中提到的代币都不符合投资合同的定义。由此延伸，它们不能被视为证券，Coinbase也不能被称为未注册的证券交易所。
Stein强调了法官Katherine Polk Failla如何希望美国证券交易委员会提供一个“投资合同”的定义，该定义最终不会包括无害的收藏品，如Beanie Babies。
相比之下，他发现Coinbase的定义更具说服力——它要求加密货币投资者购买“企业”的股份，而不仅仅是生态系统的股份。按照这一标准，Coinbase平台上的加密货币销售及其住宿即服务业务都不在美国证券交易委员会的管辖范围内。
斯坦因补充道：“即使案件得以幸存，也很可能会提交最高法院，我们认为这将缩小豪威的范围。”。
豪威测试是20世纪40年代建立的用于识别投资合同的法律标准。
该测试要求一项资产符合四个方面：1）货币投资；2） 在一个共同的企业中；3） 对利润抱有期望；4） 基于他人的努力。
肯塔基大学法学教授Brian L.Frye在与Decrypt的对话中表示：“在Howey的领导下，美国证券交易委员会可以监管收藏品。它只是选择了不监管。”。
例如，一件艺术品的购买可能会基于生产者提高其相关品牌价值的努力而产生利润预期。理论上，这将勾选豪威测试的每一个框，使艺术品销售成为一种证券交易。
Frye同意地方法院可能会在这件事上站在Coinbase一边，但表示可能很难阐明原因。他还预测，美国证券交易委员会将对此案提起上诉，并将其提交巡回法院。
他说：“我认为Coinbase必须提供一个理论，说明美国证券交易委员会可以监管什么，不能监管什么，而这个理论不能仅仅包括‘美国证券交易协会不能监管收藏品’。”。
Amundsen Davis律师事务所合伙人Joe Carlasare对Coinbase获得完美结果的可能性持悲观态度。
他告诉Decrypt：“我认为完全驳回所有索赔的可能性不到30%。”。虽然Coinbase的论点很有说服力，而且交易所很可能在某些领域获胜，但在驳回所有索赔的动议中赢得驳回是完全不可能的。
他说：“根据驳回动议，必须对申诉进行有利于原告的自由解释，申诉中的所有事实都必须被视为真实。”。
卡拉萨雷补充道：“Coinbase必须有效地证明美国证券交易委员会的所有索赔在法律上都是不充分的。”。“这是一个沉重的负担。”
美国证券交易委员会去年已经输掉了两次主要的加密货币对决，包括起诉Ripple Labs和起诉Grayscale。后一项裁决为上周在美国批准现货比特币ETF打开了大门。
安德鲁·海沃德编辑
