MicroStrategy持有比特币的独特方法是如何以及为什么得到回报的？

前首席执行官Michael Saylor是MicroStrategy比特币战略的关键。现货比特币ETF可能会帮助MSTR股价，而不是损害它

12月27日，商业智能软件供应商MicroStrategy（MSTR）增持了其持有的大量比特币（BTC）。该公司正在为自己开辟一个大胆的新未来，这不是公司的常态。

联合创始人Michael Saylor在公司走上这条道路的过程中发挥了重要作用。尽管如此，批评者还是很残酷，尤其是在2022年比特币暴跌之后。

国王硬币直到2023年下半年才开始复苏。然而，在撰写本文时，其价格接近4.4万美元，MicroStrategy持有的BTC资产拥有数十亿美元的利润。

此外，正如承诺的那样，它以近6.157亿美元的价格又购买了14620个BTC。该公司是比特币最大的企业持有者，共拥有189150枚比特币。

MicroStrategy以约6.157亿美元的价格，以每#比特币42110美元的平均价格，额外收购了14620比特币。截至23年12月26日，@MicroStrategy以约59亿美元的价格收购了189150美元的比特币，平均价格为每比特币31168美元$MSTRhttps://t.co/PKfYY59sTW——迈克尔·塞勒⚡️ （@saylor）2023年12月27日

这相当于总循环供应量的约1%。这引起了加密货币社区一些人的担忧，即MicroStrategy和Saylor可能在未来拥有巨大的权力。

赛勒的每一笔交易都可能影响市场，但这是一个合理的担忧吗？

介绍比特币最大化者Michael Saylor

MicroStrategy的执行主席、联合创始人、前首席执行官Michael Saylor是其中的一个重要原因。自1989年公司成立以来，他一直担任该公司的首席执行官，并于2022年卸任。

此前，比特币价格暴跌对该公司的资产负债表造成了巨大影响。

尽管有这些损失，Saylor一直坚信比特币是一个很好的长期持有。这是因为他相信，为了战胜缓慢但巨大的通货膨胀，公司将努力奋斗，最终失败。

赛勒谈到了他是如何“对通货膨胀产生更微妙的理解”的。这是2020年9月Stephan Livera播客上的一篇文章。

他认为，消费者价格指数（CPI）是衡量通货膨胀的任意指标，他们会挑选一篮子成本上涨不大的商品，称之为通货膨胀。

但是，这个篮子并不能涵盖所有的商品和服务。他谈到了其他一篮子商品和服务，如教育和医疗，涨幅在6-8%或以上。

另一个包含股票、债务、优质房地产和稀缺艺术品的篮子每年增长8%至24%。赛勒称之为“极其痛苦的一类”。他还指出，标普500指数在过去10年中也有类似的回报。

当我们观察指数的表现并将其平均时，我们意识到他没有错。他认为，这就是为什么仅仅根据CPI数字来指代通货膨胀的传统想法忽略了关键的细微差别。

最终，一个人的毕生积蓄在银行里不再安全，因为它们会因通货膨胀而大量流失。他们被迫研究市场，以寻找更具吸引力的资产来持有，从而获得更高的回报。

赛勒表示：“这就是我们的货币政策对普通民众的影响。”。2022年，他在Lex Fridman播客上的露面也揭示了他的想法。

在那里，他谈到了今年是如何“对整个数字资产，尤其是比特币起到相当大的催化作用”。美国持续的通货膨胀是一个巨大的冲击，包括商业公司在内的每个人都在不断地努力抵御通货膨胀。

赛勒在得出他们公司现金以每年10%以上的速度下降的结论后，决定采取行动。

经过大量的努力、研究和激烈的谈判，Saylor说服了该公司，购买比特币是明智的做法。

过去六个月比特币的收益证明了赛勒的信念是正确的

自2023年1月3日以来，MicroStrategy Incorporated的股票已上涨350%。这些收益的很大一部分是由于BTC加入了资产负债表。作为一家软件供应商，该公司的业务做得相当不错。

该公司2023年第三季度的财务亮点显示，总收入与2022年第三季相比增长了3.3%。然而，该公司在2023年第三季度出现了净亏损。总额达1.434亿美元。

该公司数字资产本季度的减值损失达3360万美元。

然而，投资者意识到，MSTR是获得BTC敞口的方式之一，仅仅因为该公司持有多少股份。在交易所直接拥有BTC可能会导致一些资金在佣金中损失。S

让它离线还涉及到网络成本。然后是安全成本。通过Grayscale Bitcoin Trust等基金拥有BTC也会泄露一些管理费收益。

比特币作为储备库存资产

由于这些缺点，投资者更容易涌入MSTR股票，而不是直接拥有比特币。MicroStrategy的BTC收购有杠杆债务。

Adam Cochran在X（前身为Twitter）上对这一方面进行了全面的探讨。

以43200美元的市场价格计算，BTC持有189150 BTC，使其持有81.71亿美元。根据早些时候的声明，此次收购花费了约59亿美元。这使得该公司坐拥超过20亿美元的利润。

截至发稿时，该公司的市值为86.3亿美元。这意味着该公司80%以上的价值来自其持有的BTC。这不是常态。

Saylor满怀信心地利用他们的现金储备和累积债务走上了这条道路，到目前为止，这项努力取得了积极成果。

同样，MSTR随着BTC的上涨而增值，但其投资者并不直接拥有BTC。近几个月来，向美国证券交易委员会提交了各种ETF申请。对这些申请作出裁决的截止日期是1月10日。

贝莱德是全球最大的资产管理公司之一，预计其BTC ETF将于1月10日获得批准。该公司管理的资产超过9万亿美元。

彭博ETF分析师Eric Balchunas表示，ETF被拒的可能性正在下降。

专家推测，比特币现货交易所交易基金的最终批准可能会在1月10日或之前进行。这是美国证券交易委员会对ARK Invest和21Shares的ETF提案作出裁决的日期。

反过来，这可能会降低MSTR股票在寻求间接比特币敞口的投资者眼中的吸引力。然而，Michael Saylor不同意这一观点。

赛勒在接受彭博电视台采访时说，

“ETF是无杠杆的，它们收取费用。我们为您提供杠杆，但不收取费用。为长期投资比特币的人提供高性能的工具。”

ETF的批准可能会打开闸门，各地的投资者可能会将其投资组合的一小部分分配给比特币。

再一次，尽管大多数人都认为这对加密货币行业来说是个好消息，但其对价格的短期和长期影响仍然未知。

比特币价格的短期波动

在过去的一个月里，比特币交易在4340美元至4060美元的区间（紫色）内。在4300美元至45000美元的阻力区之上，4720美元和5200美元是价格可能很快达到的水平。

如果再次突破4.5万美元区域，重新测试当前区间高点将提供买入机会。

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阅读比特币的[BTC]价格预测2024-25

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一周前，BTC在一天内从45.8万美元跌至40.8万美元，这种波动可能会在BTC ETF消息传出后重演。被拒绝和价格暴跌的可能性很低，但投资者应该为这种可能性做好准备。

从好的方面来看，批准将意味着长期投资者可以继续购买比特币，而不必过于考虑过去两年的阻力水平。用赛勒的话来说，从这里开始，整个行业的10X是可行的。