吴忌寒制造比特币大恐慌

吴忌寒的回应从公关角度而言，没有太大漏洞。但是如果从媒体、甚至公司运作角度而言，却站不住脚。

撰文：秦晋

如果有人问我，昨日吴忌寒创立的 Matrixport 发布做空报告的目的是什么？动机按住不表，但肯定是给市场制造了一种恐慌情绪。

昨天，Matrixport 最新发布一份题为《为什么 SEC 将再次拒绝 BTC 现货 ETF》，报告中提到，美国证券交易委员会将在 1 月份否决所有比特币现货 ETF，最终批准可能会在 2024 年第二季度实现。报告还预测比特币价格将跌至 36000 至 38000 美元，并建议投资者购买看跌期权，甚至直接做空比特币。

此报告发布后，国内外行业媒体相继争先发布。甚至有人向作者反映，Matrixport 自己员工也在朋友圈传播这份做空报告内容。

受此恐慌情绪影响，加密市场也给出了回应。BTC 从高点 45000 美元暴跌至 40000 美元附近。短时暴跌 5000 美元。据据 Coinglass 数据显示，报告发布后 4 小时，全网爆仓金额为 5.31 亿美元，多单爆仓金额为 4.96 亿美元，空单爆仓金额为 3537.99 万美元，其中 BTC 爆仓金额为 1.22 亿美元，ETH 爆仓金额为 9167.47 万美元，SOL 爆仓金额为 2625.90 万美元。

看空报告所传递的恐慌情绪不仅反应在 BTC 价格迅速暴跌上。也反映在国外社交舆论场上。自始至终一直紧跟比特币现货 ETF 审批进度的彭博社分析师 Eric Balchunas 在社交媒体上表示，许多投资者看到 Matrixport 发布的「比特币现货 ETF 将遭到拒绝」的报道都来询问，但其个人没有看到除了即将获批之外的任何其他迹象，所以也想知道 Matrixport 是否有任何消息来源，或者该结论仅仅只是猜测。

Balchunas 补充表示，Matrixport 似乎一直是比特币多头，最近才发表过 ETF 将获批的报告，不确定为什么发布了相反的信息。1 月 3 日早间，Eric Balchunas 曾表示其认为比特币现货 ETF 在 1 月 10 日之前获得批准的可能性为 90%。

彭博分析师 Eric Balchunas 还称，如果 SEC 打算继续推迟或者拒绝比特币现货 ETF 决议，那就不会和纳斯达克、芝加哥期权交易平台、纽交所举行会议来确定对比特币现货 ETF 发行方提交的 19b-4s 的评论。SEC 一直在线下与发行人密切接触以完善其 19b-4s，而不是像 S-1s 那样进行大量重新备案。 

另一家行业媒体 Bitcoin News 将此次看空报告的矛头直指吴忌寒，他表示，ASIC 制造商比特大陆的创始人、比特币「区块大战」期间臭名昭著的大区块支持者吴忌寒也是 Matrixport 的联合创始人 -- 这家公司今天发布了 SEC 拒绝的 FUD？

我们不评论 Matrixport 动机如何。光从报告内容的一句话「直接做空比特币」，让我想到曾经专注做空中概股的研究机构浑水公司。浑水做空中概股 11 年，封过神，也翻过车。曾做空在美股上市的中国公司包括瑞幸咖啡、新东方、好未来、跟谁学、东方纸业等等。

浑水公司做空的逻辑是什么？《时代周报》曾经撰文表示，浑水往往会在报告开篇就将一家公司进行「判决」。观点鲜明，语不惊人死不休，但它的全部本事并不仅限于作惊人之语。浑水的第一个报告就极具冲击力，除了数据以外，还展示了现场感十足的图片，譬如东方纸业陈旧的生产线、烟雾缭绕的车间、像垃圾堆一样的原料。而这一传统，延续到了最近的做空报告当中。

对于做空者来说，股价波动就是获利良机。对于被做空的「猎物」来说，哪怕本身并无瑕疵，做空报告引发股价下跌，仍是上市公司不可承受之重。

Matrixport 与浑水公司之间的区别是什么？前者靠不确定性消息发布报告制造恐慌，影响加密市场走向。后者靠调查、研究、实地取样发布报告影响证券市场走向。

做空市场不是法外之地。2022 年 2 月 16 日，《华尔街日报》援引消息人士称，美国司法部对做空机构发起调查，确定其是否通过提前分享做空报告，或参与非法交易策略来压低股票价格。

报道称，消息人士们表示，知名做空机构浑水公司的创始人卡尔森·布洛克（Carson Block）在 2021 年 10 月份收到了联邦调查局的搜查令。其中一人补充称，布洛克的电话也遭到搜查。

加密市场也并非法外之地。前有 FTX 创始人 SBF、币安创始人 CZ 相继因违法而相继认罪。那么做空加密市场会承担法律责任吗？

如果将加密货币定性为证券，做空证券，就是违法的。但目前并非所有加密货币都是证券。这个也是美国 SEC 重罚加密公司的拿手好戏。只要存在以证券形式操控市场，收割投资者，SEC 就会以保护投资者名义对该公司施加重罚。另外，2015 年夏天 A 股市场遭遇剧烈动荡的情景，当年上证指数在不足一个月的时间里下跌将近 2000 点。有论者认为，2015 年那场「股灾」始于一些实体对股指期货市场中证 500 期指 7 月合约（IC1507）的做空。那场「股灾」过后，金融时报撰文《打击恶意做空刻不容缓》。恶意做空引发网络大讨论。

Matrixport 的回应

时隔数小时之后，吴忌寒本人亲自回应报告内容。他表示，Matrixport 的分析师独立运作，表达自己的意见，不受管理层的任何影响或干涉。另外，这份最新报告是为 Matrixport 的 VIP 客户准备的。然而，其在媒体上的广泛传播并不是 Matrixport 计划的，也是我们无法控制的。

其实吴忌寒的回应从公关角度而言，没有太大漏洞。但是如果从媒体、甚至公司运作角度而言，漏洞百出。有三个站不住脚。

首先，Matrixport 作为一家专业加密理财和研究的公司，分析师独立运作写报告。这个观点站不住脚。因为你不是媒体公司，像记者一样，可以随便报选题，随便跟热点，随便出稿子。即使媒体公司，想选题出稿子某种程度也要经过主编或者总编授权才能操作发布。

作为一家专业、有知名度的行业公司，任凭分析师自己随便出报告。如果这样操作，行业是不是早晚被分析师搞乱成一锅粥？国内国外证券研究公司里的分析师是能够影响证券市场走向的人，在不经过上级领导授权，也会随意出报告吗？我想不会的。

其次，这份报告是给 VIP 客户看的也是站不住脚的。目前加密市场在众盼已久的比特币现货 ETF 即将获批、4 月比特币减半以及美联储释放降息信号利好加总基础上，给自己的 VIP 客户发布做空卖出报告。这不是在害自己的客户吗？我是没看懂。谁看懂可以在留言区留言，一起讨论。

最后，媒体上的广泛传播并不是 Matrixport 计划的是站不住脚的。如果初衷不是在媒体广泛传播，而只是发布一份报告供内部员工、VIP 客户阅读的报告。为什么媒体会第一时间知道报告并发布报告内容，还会在微信朋友圈、社交媒体 X 上大范围传播。甚至自己员工也在朋友圈转发。

有一句老话叫，解释就是掩饰，掩饰就是编故事。某种程度上也有一定道理的。是一种心理映射，某种程度上映射出了事件的真相。