今年华尔街最热门的交易，零日期权，在量化交易公司中越来越受欢迎。花旗（Citi）、摩根大通（JPMorgan）和瑞银（UBS）等银行已开始将这些高度投机性、极短期的期权合约纳入向客户提供的新的系统交易策略中。

他们的“量化”部门使用模型和算法来进行市场和交易，使用这些被称为“0DTE”的有争议的工具，从波动性对冲到多元化策略，无所不包

零日期权在量贩中的兴起

0DTE指的是“到期前零天”期权合同，到期前无剩余天数。最近，它们在希望在市场上进行短期定向押注的交易员中大受欢迎。

银行将0DTE捆绑成各种波动性波动性在金融中，波动性是指金融工具（如商品、货币、股票）在给定时间段内的利率变化量。从本质上讲，波动性描述了工具波动的性质；高波动性证券相当于价格的大幅波动，低波动性证券等同于价格的小幅波动。波动性是金融交易员用来帮助他们开发交易系统的一个重要统计指标。交易员在金融学中，波动性是指在给定的时间段内，金融工具（如商品、货币、股票）的利率变化量。从本质上讲，波动性描述了工具波动的性质；高波动性证券相当于价格的大幅波动，低波动性证券等同于价格的小幅波动。波动性是金融交易员用来帮助他们开发交易系统的一个重要统计指标。交易员阅读本期产品，目标是溢价销售、下跌保护和相对价值。随着0DTE在一天内到期，隔夜缺口的风险降至最低。

“不难让人们相信，这些解决方案在风险管理方面实际上是优越的。风险管理是经纪人最常用的术语之一，风险管理是指提前识别潜在风险的做法。最常见的是，这还包括对风险的分析和采取预防措施来减轻和预防此类风险。”考虑到在面对不可预见的事件或危机时可能产生的后果，ch的努力对金融业的经纪人和场所至关重要。鉴于几乎每一种资产类别都有更严格的监管环境，风险管理是经纪人最常用的术语之一，是指提前识别潜在风险的做法。最常见的情况是，这也涉及到风险分析和采取预防措施来减轻和预防此类风险。考虑到在面对不可预见的事件或危机时可能产生的后果，这些努力对金融业的经纪人和场所至关重要。花旗量化投资策略交易和结构全球主管Michele Cancelli对彭博社表示：“鉴于几乎所有资产类别都有更严格的监管环境，请阅读本学期。”。

摩根大通将这些合约与指数期货一起用于盘中动量策略。瑞银通过专门在前一个月左右设计的短期波动性交易，捕捉到其上升的隐含波动性。

“0DTE期权既可以抑制波动，也可以加剧波动。”pic.twitter.com/yleieff68U——Tracy Alloway（@tracyaloway）2023年12月21日

Cboe交易所去年的业绩已经反映出这种期权越来越受欢迎。标普500指数SPX的0DTE在2022年8月创下历史新高。

此外，根据2023年11月发布的Acuity专有交易管理洞察报告，一半的股票期权交易公司考虑在Eurex上实施0DTE策略。这标志着2024年该产品的贸易量可能会上升。

来源：Acuiti

比赛的早期阶段

这种扩散表明，0DTE的主流接受度越来越高，因为其进入门槛低而大受欢迎。今年，他们一度获得了标准普尔500指数期权交易的50%以上。

将它们纳入系统策略也暗示了用例范围的扩大。随着资金流的扩散，市场扭曲的风险可能会降低。尽管如此，量化专家表示，对如此快速行驶的车辆进行密切监测至关重要。

有趣的统计数据关于0DTE$SPX，因为我们做vanna研究。在过去的一周里，0DTE SPX有180万个期权交易。SPX交易共计2296239笔，即79.54%为0DTE交易。当日交易规模6796384。总交易规模12096771。因此，56.18%的销量——the Wizard of Ops（@WizOfOps）2023年3月24日

法国巴黎银行量化投资策略主管Xavier Folleas警告称：“如果市场逆转，你可能不得不回购头寸。”。

随着0DTE狂热没有消退的迹象，围绕它们构建产品的量化竞赛似乎才刚刚开始。“我们仍处于竞争的早期阶段，”坎塞利总结道。