深度分析Op超级链投资价值

作者：BITWU.ETH，来源：作者推特@BTW0205

虽然我目前也持仓$Op ，而且Op上涨很猛，但是我可能要来给OP的持有者，并且想在op上挣到百倍的朋友们，泼一盆冷水：

OP可以赚钱，但是不能赚到很多钱！

以我的投资角度来看，$Op 在爆发期可以赚到钱，所以坎昆升级和L2概念开始炒作的时候，Op和Arb都是非常好的选择标的。

但是如果追求想象中的百倍收益，或者做一个长期Holder来追求时间换空间的高回报，OP性价比不高，不具备Alpha机会，你可以换个标的了！

一、币圈必须明白的逻辑：好项目不等于Alpha机会：

本篇主要阐述一下我对于OP后期的看法，个人认为OP确实很牛，但是单纯从OP代币来说，却不具备高倍增长的可能性，这一点很有意思，很多人以为项目很牛代币就一定很牛，实际上有时候这是背道而驰的。

比如早期的DYDX，项目在那个阶段属于顶级的dex，但是项目没有给代币很好的赋能的时候，早期代币价值一直上不去，再比如ARB目前也是这种情况！

所以一个好的项目并不代表就是飞快的涨幅！币圈必须明白这个道理。

下面是我个人的一些看法：

投资中，我们时常会陷入一种误区，好项目等于好投资，而最近大家热捧的Op我觉得就是这类，是个好项目，但是OP并不是一个好的投资

二、Op项目的相关逻辑，我分六个方面展开来说一下：

1、先说说Op超级链的基本盘

先带大家通过OK这个视频了解一下超级链：https://www.youtube.com/watch?v=eHgbh3rGcmw

Op本链其实发展的比较鸡肋，远不及Arb耀眼，属于中规中矩的位置，但OP Stack的发展，展现了Op不一样的战略眼光，可以说，在术的层面，Arb遥遥领先Op，在道的层面，Op却甩Arb几条街。

OP Stack你可以理解为一键发L2的工具箱，大幅简化了L2链的构建，这些分散的基于Op Stack开发的L2链共享安全性、通信层和开源技术 Stack形成了Op超级链的愿景。

2、Op超级链继承了Cosmos的愿景

玩过Cosmos生态的朋友应该都有这个感触，Cosmos的愿景正在被Op超级链实现，Cosmos也是一键发链，基于同一个框架标准，IBC将各链打通，实现各链无缝互通。

Cosmos早以实现了这一切，但缺乏市场助力，最终被ETH系的L2吸收，这也是ETH的龙头魅力，其他链的创新试错成本极高，一旦试验成功，也将被ETH系窃取果实，可以说，其他链都是ETH系的试验田。

3、Op超级链之BASE

目前，Op超级链的发展是超预期的，尤其是BASE链，Base的累积唯一地址数甚至高于 OP主网，夏季的土狗热和大火的 http://Friend.tech 均出自BASE链之手，在势头上说BASE链“弑母”都不为过，即BASE基于Op Stack开发，发展却超越了原主Op。

4、L2的“弑母”现象

“弑母”现象最早出现在Cosmos生态，Luna市值反超ATOM市值，Luna是基于Cosmos开发的链，Atom是Cosmos hub代币 “弑母”现象并非坏事，恰恰说明生态极具活力，生态参与者群雄争霸都有机会力压天子，Base链初具“弑母”潜力，恰恰验证了Op超级链的战略成功，Op提供一键发L2平台，基建全部做好，各个Op子链专注于业务和创新，从而尽显神通百花争艳。

Op超级链除了BASE，还有Zora、PGN、Mode、DeBank等等，未来加入Op超级链的玩家会越来越多，在战略上，随着Op超级链生态的丰富，最终将形成网络效应。

5、Op超级链的网络效应

Op提供发链服务和各种底层基建，吸引各方势力来此发L2链，越多参与方进驻，资金人才的汇聚又会进一步推动底层服务的完善，又能吸引更多势力入驻，最终形成了一个强大的网络效应，这就是Op超级链的护城河，一旦形成此势，很可能意味着L2战争的终结，Op超级链独霸L2生态。 形成网络效应，打造护城河，独霸L2生态或许才是Op超级链最终战略目标。

以上种种都是在说好的一面，下面就主要展开说说，Op不具备高增长效应的主要因素：

为啥Op代币不具备Alpha机会？

当然，Op作为投资标的，稳定跑赢通胀问题不大，但是我这里所谓Alpha机会就是超额收益，放在股市是10倍，放在币圈就是类似于ETH和AXS类似的100倍甚至更高。

先说结论，以ETH作为锚定标，Op只有略多于Beta收益（大盘收益），无超额收益，再说具体逻辑，主要有两个逻辑：

一、Op代币赋能难题

这也是所有L2代币赋能难题 首先安全层攫取了大部分利益，Op超级链的安全层就是ETH，L2的前提就是基于L1的安全性，因此L2在怎么设计经济模型，大头利益（属于ETH）永远都动不了，所以L2链代币可剩余的操作赋能空间就只剩一部分了。 没办法，L2的先提条件就是如此，L2链代币的赋能就好比一个先天发育不足的小孩，后天营养在怎么怼，始终有限。

先天问题谈完了，在谈后天优化部分 后天部分可以分为资产属性和功能属性：

资产属性上，Op代币目前并不具备，直接看DEX的LP交易对，主要是ETH和各个稳定币，这一点上甚至不如ATOM，ATOM在Cosmos生态中也是出现了赋能难题，但ATOM在子链的DEX中是作为主力资产的，LP池的配对量非常高。

在功能属性上，Op代币不太可能作为L2链的Gas币，这倒不是技术上的难题，而是用户体验的问题，一旦Op代币强制作为Gas币，竞争者会笑疯，甚至可能遭到ETH社区抵制。 共享排序器赋能变数大 当然还有大家提到最多的共享排序器，用户可以将Op代币作为质押，成为排序者，并为其服务收取费用。这是目前最好的Op代币赋能方案，但是这中间的变数太多了。 首先就是利益冲突，早在2021年，Op就在讲去中心化排序器，为何迟迟不落地呢，真的是技术难度大，或许有，但更可能是利益上的权衡，中心化的排序器收益权全归项目方自己，为什么要把这个收益权送给大家。 其次，Op代币到底赋能不赋能其实跟生态没有直接关系，生态该发展还得发展，看看BASE链，因为L2链确实是不需要发币（暴击），发币的核心需求还是为了早期的融资，所以大家并没有想，发完币之后该怎么设计模型和解决赋能问题。

那什么时候去中心化排序器会推出？ 两种情况： 1、因为中心化排序器带来的直接风险事件 2、其他L2推出了去中心化排序器，倒逼Op 否者，让Op项目方自觉放下手里的金饭碗有点不现实，也不符合人性。

二、Op估值被一级市场过于挖掘

大家可以仔细研究下今年Op的流通市值增长和Op的价格图，你一定会惊讶，Op今年各种大招轰炸，为啥代币表现平平，一方面是市场环境限制，但你细看Op的流通市值，你才愕然道，原来Op代币的流通市值今年翻了5倍 流通市值高速倍级增长，但代币价格却萎靡不振，只能是一种情况，就是新代币的超高速率释放，大量数倍于现有流通数量的新Op代币进入市场。

这就是另一个Op代币不为人知的秘密，所以大家看FDV（全市值）是非常有必要的，目前Op的FDV是54亿美金，流通市值是11亿。

短期你可以忽略FDV，但如果你是长期囤Op，就必须看FDV，而不是只看流通市值，因为大部分的Op正在等待释放进入市场，自然会牺牲Op长期价格，且这是一个钝刀慢活，在不知不觉中完成的，所以长期囤Op，又想获得超高赔率的投资者，好好看看Op的FDV，如果在FDV的基础上，你还认为有超额赔率的话，那就可以长期赌高赔率，否者就老实吃Beta收益，因为来错场地了！